En tren descomprimir las expectativas negativas en el mercado tras la fallida aprobación de la Ley de Bases, el ministro de Economía, Luis Caputo, anticipó un dato que no llega a aliviar todas las tensiones pero no deja de ser bien recibido: en enero hubo superávit primario, lo que le permitió, por primera vez en los últimos 8 años, alcanzar el equilibrio financiero.
Ese resultado, destacó el economista Nadín Argañaraz del IARAF, es “atípico”. Según su retrospectiva, para encontrar un resultado similar hay que remontarse prácticamente a 2015, cuando el peso de los servicios de la deuda era menor. Al año siguiente, en el debut de la gestión del ex presidente Mauricio Macri, en 2016, se retomó la tendencia al desequilibrio fiscal en el que los servicios de la deuda ganaron protagonismo respecto del resultado primario. De hecho, alcanzar un resultado neutro o positivo en el balance primario -es decir, el resultado de los ingresos descontados los gastos, sin computar el pago de intereses de la deuda- es mucho menos infrecuente durante el primer mes del año. Es lo que señaló el experto ya que eso ocurrió en 5 de los últimos 8 años.
Previsiblemente, no fue el caso del año pasado. Lejos de eso, en enero de 2023 se registró el déficit más alto de ese período para el primer mes del año. “En ninguno de los últimos 8 años el Sector Público Nacional logró un resultado fiscal positivo en enero. Por su parte, un resultado primario positivo es algo más habitual (en 5 de los 8 años se logró)”, precisó Argañaraz quien profundizó en la variable central. “El valor real del gasto en intereses de la deuda en el mes de enero de los últimos 8 años ha demostrado ser muy volátil, con un coeficiente de variación del 63%. Además, en el año 2023 se registró el mayor déficit primario y fiscal del periodo 2016-2023″, explicó.